Понедельник 05 декабря 2016 г.

Республиканское
Информационное
Агентство

ЦБ не замахнется на ключевую ставку после майского скачка инфляции

10 июня 2013 12:58 Опубликовано в:  РИА  - В России Источник :  РИА Новости
размер шрифта-+
Печать
Неожиданное ускорение инфляции в мае не позволит Банку России снизить ключевые ставки на предстоящем в понедельник заседании совета директоров, но и остаться в стороне от проблемы устойчивого замедления экономического роста регулятор тоже не сможет и вновь снизит ставки по операциями на длительные сроки, считают опрошенные агентством "Прайм" аналитики.

На предыдущем заседании по вопросам процентной политики 15 мая ЦБ оставил без изменения ключевую ставку РЕПО (5,5%), снизив ставки по длинным операциям.

Уходящий в отставку в конце июня председатель ЦБ Сергей Игнатьев, для которого предстоящее заседание совета директоров по ставкам станет последним в этой должности, на прошлой неделе заявил, что решение в условиях действия разнонаправленных факторов будет трудным. Несмотря на скачок инфляции, он практически исключил возможность повышения ставок, оставив для ЦБ возможность их сохранения на прежнем уровне либо снижения ставок по отдельным операциям. При этом глава ЦБ оценил потенциал снижения среднесрочных ставок ЦБ в 0,25 процентного пункта.

"Ранее мы ожидали, что ключевые ставки будут снижены. Но после появления последних данных по инфляции, которая ускорилась в мае до максимума за последние полтора года в годовом выражении — до 7,4%, снижение ставки РЕПО выглядело бы не совсем оправданно", — сказала аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова, добавив, что снижение ставки РЕПО, скорее всего, будет отложено до июля.

Она не исключает более сдержанных мер по смягчению политики — снижения на 0,25 процентного пункта ставок по кредитам под нерыночные активы. "Хотя меры по стимулированию экономического роста за счет снижения ставок, скорее всего, подействуют только в краткосрочном периоде и могут не дать должного эффекта на экономику, учитывая ограниченность фискальных стимулов, монетарные меры, скорее всего, будут предпочтительны с точки зрения государственных мер по стимулированию роста", — поясняет аналитик.

Рост ВВП в первом квартале замедлился до менее 2% и во втором квартале, по оценке Помельниковой, также не превысит 2%, что заставило ее снизить годовой прогноз до 2% с 3%.

Версии

Шаги ЦБ будут чисто символическими, считает старший экономист "Сбербанк КИБ" Антон Струченевский. "ЦБ оставит основные процентные ставки неизменным. Возможно движение даже не во второстепенных, а каких-то третьестепенных ставках по операциям, которые практически не осуществляются и не пользуются спросом. Это примерно то же самое, что было в прошлый и позапрошлый раз", — сказал он, отметив, что при годовой инфляции в 7,4% причин, оправдывающих снижение ставок, он не видит.

Более активных действий регулятора по предоставлению среднесрочной ликвидности для снижения стресса на коротком рынке ожидает аналитик Росбанка Владимир Цибанов.

"Ждем, что ставки останутся неизменными, кроме ставок по среднесрочным инструментам — РЕПО и по кредитам под залог нерыночных активов. Там есть потенциал сужения спреда между 3-месячными и 6-12-месячными ставками. Скорее всего, трехмесячные оставят неизменными, а по 6- и 12-месячным они опустятся на 0,25 процентного пункта", — сказал он, пояснив, что ставка по трехмесячному РЕПО составляет 6,75% и опускать ее до уровня верхней границы своего коридора процентных ставок ЦБ не захочет.

"Мы полагаем, что максимум, чего следует ожидать, — это очередное снижение ставок на длинном конце кривой (на сроках свыше 3 месяцев), ключевые же ставки будут оставлены без изменения", — согласны с коллегами аналитики банка "Санкт-Петербург".

Капуста не подведет

Аналитики не видят угрозы годовому прогнозу инфляции в связи с подскочившим майским показателем. Игнатьев также подтвердил, что несмотря на 0,7% в мае, годовой ориентир сохраняется в 5-6% и в этот диапазон она вернется во втором полугодии.

Тем не менее, этот фактор обусловит отсрочку снижения ключевой ставки. "Мы полагаем, что снижение ставки РЕПО, скорее всего, будет отложено до июля", — сказала Помельникова из Райффайзенбанка.

Инфляция замедлится до 6%, если не будет засухи, добавила она.

"Годовой прогноз по инфляции не меняли. Последние данные вышли такими высокими из-за того, что овощи и фрукты, являющиеся очень волатильными, выросли в цене. Когда мы увидим хороший урожай этого года, то тогда цены упадут и большого смысла менять прогноз нет. Мы ожидаем, что инфляция упадет до уровня 5,5-5,8%, и ориентир ЦБ будет выполнен, причем возможно, с хорошим запасом", — соглашается Цибанов из Росбанка.

Кроме фактического замедления инфляции ЦБ нужно быть уверенным в том, что это действительно тренд. "Сама инфляция начнет снижаться, но нужно выждать и понять, насколько устойчив этот процесс", — говорит Струченевский из "Сбербанка КИБ".

Полгода на снижение

Эксперты видят предпосылки для снижения ставок во втором полугодии и находят варианты для улучшения работы трансмиссионного механизма.

"До конца года мы думаем, что ЦБ пойдет на снижение всех ставок, скорее всего, в июле и августе. Второе понижение может пройти ближе к сентябрю-октябрю, когда инфляция замедлится в район таргета ЦБ 5-6%", — сказал Цибанов из Росбанка.

Помельникова из Райффайзенбанка также полагает, что летом будет два снижения ставок — по 0,25 процентного пункта.

"На более ощутимое снижение ЦБ не пойдет, потому что есть цели (по инфляции) помимо текущего года, где ориентир — 4,5% (на 2014 года — ред.). Так что на более агрессивное снижение он не пойдет, если только не будет серьезного риска рецессии. Но пока мы думаем, что экономика скорее будет стагнировать, чем войдет в рецессию", — пояснил Цибанов.

По его словам, стоит ждать, что до конца года ЦБ будет работать над улучшением трансмиссионного механизма.

"Это, в основном, будет заключаться в том, чтобы сделать более доступным рефинансирование под залог нестандартных активов. Мы считаем, что оно станет дешевле и в итоге будет переведено на аукционную основу и со ставкой, привязанной к основной ставке РЕПО", — говорит аналитик.

Это снизит его стоимость и позволит значительно улучшить как ситуацию на денежном рынке, так и сам трансмиссионный механизм, по сути сократив лаг от момента снижения ставок до влияния на реальную экономику.

"Сейчас этот лаг очень большой из-за эффективности инструментария. И ЦБ будет его дальше оптимизировать. Кроме понижения ставок эти меры будут означать довольно существенное смягчение монетарной политики", — заключает Цибанов.


Другие новости:

05.12.2016 10:00:43 СМИ: в Госдуме предложили упростить выезд за границу должникам
05.12.2016 09:43:42 СМИ: Роскомнадзор потребовал от Google создать российское юрлицо
05.12.2016 09:25:50 Правительство утвердило паспорт приоритетного проекта о безопасности дорог
05.12.2016 09:04:07 Правительство утвердило паспорт приоритетного проекта в малом бизнесе
30.11.2016 09:19:44 Госдума планирует ужесточить наказание за преследование бизнеса
28.11.2016 12:15:36 Российский рынок акций открылся повышением на 0,1-0,3%
28.11.2016 11:56:41 Путин считает необходимым сотрудничество детского омбудсмена с госорганами
28.11.2016 11:34:50 Доллар вернулся к уровню 65 рублей на слабой нефти
28.11.2016 09:07:02 Минздрав РФ не одобрял предложение снизить температуру горячей воды в домах
27.11.2016 17:17:37 Миллер прокомментировал рост спроса на российский газ за рубежом
27.11.2016 13:57:07 В России с начала года запретили ввоз почти 11 тысяч тонн опасных продуктов
25.11.2016 09:15:16 Правительство внесло в Госдуму законопроект о штрафе за опасное вождение
24.11.2016 09:24:24 Медведев проведет заседание правкомиссии по иностранным инвестициям
23.11.2016 09:23:29 СМИ: Минфин России смягчил закон о валютном контроле
23.11.2016 09:05:49 Многофункциональные центры с февраля начнут выдавать паспорта
22.11.2016 10:05:01 Рубль в начале дня вырос на 30 копеек к доллару и на 23 копейки к евро
22.11.2016 09:44:55 В Госдуму внесли проект пользования участками недр при строительстве дорог
22.11.2016 09:25:48 Министр культуры Мединский прокомментировал закон о меценатстве
22.11.2016 09:07:12 СМИ: ассоциация дистанционной торговли предлагает ввести налог с продаж
20.11.2016 16:41:48 Роскосмос готов доставлять смешанные экипажи к МКС после 2018 года
18.11.2016 09:30:38 Правительство сократило число квот на временное проживание в России
15.11.2016 18:01:06 Дефицит бюджета России за январь-октябрь составил 2,3% ВВП
15.11.2016 17:40:45 Fitch улучшило прогноз по российской нефтегазовой отрасли
15.11.2016 16:38:11 В России может появиться индекс комфортности городской среды
15.11.2016 16:16:40 Рынок акций торгуется разнонаправленно на фоне укрепления рубля
15.11.2016 09:37:18 СМИ: МЭР решило отказаться от жесткого регулирования закупок госкомпаний
15.11.2016 09:19:29 В Госдуму внесен законопроект об электронном больничном
14.11.2016 10:05:25 Ведомости: инвесторов могут привлечь к предпродажной подготовке актива
14.11.2016 09:29:20 СМИ: Минтруд хочет изменить систему квотирования рабочих мест для инвалидов
14.11.2016 09:07:17 Индекс доверия бизнеса к российской экономике вырос до максимума

РИА видео

Дагестан туристический

Фоторепортаж

Открытый чемпионат Дагестана по боевому самбо памяти Героя России Адильгерея Магомедтагирова. 5-6 ноября Каспийск

Открытый чемпионат Дагестана по боевому самбо памяти Героя России Адильгерея Магомедтагирова. 5-6 ноября Каспийск