Воскресенье 26 марта 2017 г.

Республиканское
Информационное
Агентство

ЦБ не замахнется на ключевую ставку после майского скачка инфляции

10 июня 2013 12:58 Опубликовано в:  РИА  - В России Источник :  РИА Новости
размер шрифта-+
Печать
Неожиданное ускорение инфляции в мае не позволит Банку России снизить ключевые ставки на предстоящем в понедельник заседании совета директоров, но и остаться в стороне от проблемы устойчивого замедления экономического роста регулятор тоже не сможет и вновь снизит ставки по операциями на длительные сроки, считают опрошенные агентством "Прайм" аналитики.

На предыдущем заседании по вопросам процентной политики 15 мая ЦБ оставил без изменения ключевую ставку РЕПО (5,5%), снизив ставки по длинным операциям.

Уходящий в отставку в конце июня председатель ЦБ Сергей Игнатьев, для которого предстоящее заседание совета директоров по ставкам станет последним в этой должности, на прошлой неделе заявил, что решение в условиях действия разнонаправленных факторов будет трудным. Несмотря на скачок инфляции, он практически исключил возможность повышения ставок, оставив для ЦБ возможность их сохранения на прежнем уровне либо снижения ставок по отдельным операциям. При этом глава ЦБ оценил потенциал снижения среднесрочных ставок ЦБ в 0,25 процентного пункта.

"Ранее мы ожидали, что ключевые ставки будут снижены. Но после появления последних данных по инфляции, которая ускорилась в мае до максимума за последние полтора года в годовом выражении — до 7,4%, снижение ставки РЕПО выглядело бы не совсем оправданно", — сказала аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова, добавив, что снижение ставки РЕПО, скорее всего, будет отложено до июля.

Она не исключает более сдержанных мер по смягчению политики — снижения на 0,25 процентного пункта ставок по кредитам под нерыночные активы. "Хотя меры по стимулированию экономического роста за счет снижения ставок, скорее всего, подействуют только в краткосрочном периоде и могут не дать должного эффекта на экономику, учитывая ограниченность фискальных стимулов, монетарные меры, скорее всего, будут предпочтительны с точки зрения государственных мер по стимулированию роста", — поясняет аналитик.

Рост ВВП в первом квартале замедлился до менее 2% и во втором квартале, по оценке Помельниковой, также не превысит 2%, что заставило ее снизить годовой прогноз до 2% с 3%.

Версии

Шаги ЦБ будут чисто символическими, считает старший экономист "Сбербанк КИБ" Антон Струченевский. "ЦБ оставит основные процентные ставки неизменным. Возможно движение даже не во второстепенных, а каких-то третьестепенных ставках по операциям, которые практически не осуществляются и не пользуются спросом. Это примерно то же самое, что было в прошлый и позапрошлый раз", — сказал он, отметив, что при годовой инфляции в 7,4% причин, оправдывающих снижение ставок, он не видит.

Более активных действий регулятора по предоставлению среднесрочной ликвидности для снижения стресса на коротком рынке ожидает аналитик Росбанка Владимир Цибанов.

"Ждем, что ставки останутся неизменными, кроме ставок по среднесрочным инструментам — РЕПО и по кредитам под залог нерыночных активов. Там есть потенциал сужения спреда между 3-месячными и 6-12-месячными ставками. Скорее всего, трехмесячные оставят неизменными, а по 6- и 12-месячным они опустятся на 0,25 процентного пункта", — сказал он, пояснив, что ставка по трехмесячному РЕПО составляет 6,75% и опускать ее до уровня верхней границы своего коридора процентных ставок ЦБ не захочет.

"Мы полагаем, что максимум, чего следует ожидать, — это очередное снижение ставок на длинном конце кривой (на сроках свыше 3 месяцев), ключевые же ставки будут оставлены без изменения", — согласны с коллегами аналитики банка "Санкт-Петербург".

Капуста не подведет

Аналитики не видят угрозы годовому прогнозу инфляции в связи с подскочившим майским показателем. Игнатьев также подтвердил, что несмотря на 0,7% в мае, годовой ориентир сохраняется в 5-6% и в этот диапазон она вернется во втором полугодии.

Тем не менее, этот фактор обусловит отсрочку снижения ключевой ставки. "Мы полагаем, что снижение ставки РЕПО, скорее всего, будет отложено до июля", — сказала Помельникова из Райффайзенбанка.

Инфляция замедлится до 6%, если не будет засухи, добавила она.

"Годовой прогноз по инфляции не меняли. Последние данные вышли такими высокими из-за того, что овощи и фрукты, являющиеся очень волатильными, выросли в цене. Когда мы увидим хороший урожай этого года, то тогда цены упадут и большого смысла менять прогноз нет. Мы ожидаем, что инфляция упадет до уровня 5,5-5,8%, и ориентир ЦБ будет выполнен, причем возможно, с хорошим запасом", — соглашается Цибанов из Росбанка.

Кроме фактического замедления инфляции ЦБ нужно быть уверенным в том, что это действительно тренд. "Сама инфляция начнет снижаться, но нужно выждать и понять, насколько устойчив этот процесс", — говорит Струченевский из "Сбербанка КИБ".

Полгода на снижение

Эксперты видят предпосылки для снижения ставок во втором полугодии и находят варианты для улучшения работы трансмиссионного механизма.

"До конца года мы думаем, что ЦБ пойдет на снижение всех ставок, скорее всего, в июле и августе. Второе понижение может пройти ближе к сентябрю-октябрю, когда инфляция замедлится в район таргета ЦБ 5-6%", — сказал Цибанов из Росбанка.

Помельникова из Райффайзенбанка также полагает, что летом будет два снижения ставок — по 0,25 процентного пункта.

"На более ощутимое снижение ЦБ не пойдет, потому что есть цели (по инфляции) помимо текущего года, где ориентир — 4,5% (на 2014 года — ред.). Так что на более агрессивное снижение он не пойдет, если только не будет серьезного риска рецессии. Но пока мы думаем, что экономика скорее будет стагнировать, чем войдет в рецессию", — пояснил Цибанов.

По его словам, стоит ждать, что до конца года ЦБ будет работать над улучшением трансмиссионного механизма.

"Это, в основном, будет заключаться в том, чтобы сделать более доступным рефинансирование под залог нестандартных активов. Мы считаем, что оно станет дешевле и в итоге будет переведено на аукционную основу и со ставкой, привязанной к основной ставке РЕПО", — говорит аналитик.

Это снизит его стоимость и позволит значительно улучшить как ситуацию на денежном рынке, так и сам трансмиссионный механизм, по сути сократив лаг от момента снижения ставок до влияния на реальную экономику.

"Сейчас этот лаг очень большой из-за эффективности инструментария. И ЦБ будет его дальше оптимизировать. Кроме понижения ставок эти меры будут означать довольно существенное смягчение монетарной политики", — заключает Цибанов.


Другие новости:

26.03.2017 10:24:01 Новак высоко оценил общий уровень выполнения венского соглашения по нефти
24.03.2017 09:29:06 Почти 80% россиян считают себя патриотами, показал опрос
23.03.2017 13:41:42 Forbes назвал самые надежные банки в России
21.03.2017 11:32:57 Индекс производства сельхозпродукции в СКФО превысил общероссийский показатель
20.03.2017 09:23:56 Минобрнауки разработало правила выдачи образовательных кредитов
18.03.2017 18:25:45 Крым и Россия: переплетения истории
16.03.2017 13:23:12 Скворцова: 80% работающих россиян рискуют здоровьем
13.03.2017 10:55:05 Сенатор предлагает писать срок годности на продуктах крупными буквами
13.03.2017 10:03:00 Более 300 тысяч школьников примут участие в Неделе высоких технологий
13.03.2017 09:30:56 В России начнутся экспресс-проверки топлива на АЗС
12.03.2017 10:11:48 Мединский рассказал, как выросло число иностранных туристов в России
11.03.2017 17:36:07 Путин: Россия и Турция утвердили цели и задачи работы на перспективу
11.03.2017 15:07:22 В России за два месяца заблокировали более тысячи сайтов о наркотиках
10.03.2017 18:08:00 «Единая Россия» предлагает проводить общественные обсуждения по оптимизации школ в регионах
10.03.2017 12:26:14 Большинство россиян связали взяточничество с испорченностью системы
10.03.2017 09:59:00 СМИ: Минэкономразвития хочет связать налог на доходы и взносы на пенсию
09.03.2017 16:47:30 Минкавказу России переданы полномочия по управлению особыми экономическим зонами на Северном Кавказе
09.03.2017 16:00:53 В Госдуме не поддержали проект об ограничении процентов по потребкредитам
09.03.2017 15:34:26 Глава Минприроды попросил регионы поддержать акцию "Час Земли"
09.03.2017 15:13:48 Путин призвал активнее бороться с хамством на дорогах
09.03.2017 13:20:42 В России к 2020 году появятся все условия для трудоустройства инвалидов
08.03.2017 16:52:05 Путин рассказал, какой должна быть зарплата у врачей в 2018 году
08.03.2017 10:03:16 Эксперт: около 80% онлайн-магазинов продают подделки брендов
06.03.2017 09:30:43 В Госдуме предложили сделать драки футбольных фанатов видом спорта
05.03.2017 11:20:49 Матвиенко: поправки по голосованию без открепительных нужно принять к осени
03.03.2017 12:50:55 Прокуратура выявила более ста тысяч нарушений прав инвалидов в 2016 году
26.02.2017 17:07:35 В марте рубль ждет новое укрепление, а потом резкое падение
26.02.2017 10:49:24 Россия намерена бороться за проведение ЧМ-2023 по сноуборду и фристайлу
25.02.2017 12:05:33 Рынок российских акций и рубль завершают торги недели в минусе
23.02.2017 09:53:23 Власти потратят 267 млн рублей на профобразование госслужащих в 2017 году

РИА видео

"Экологический вестник"

Фоторепортаж

Открытый чемпионат Дагестана по боевому самбо памяти Героя России Адильгерея Магомедтагирова. 5-6 ноября Каспийск

Открытый чемпионат Дагестана по боевому самбо памяти Героя России Адильгерея Магомедтагирова. 5-6 ноября Каспийск